{"id":13715,"date":"2022-10-19T13:10:20","date_gmt":"2022-10-19T11:10:20","guid":{"rendered":"https:\/\/digatus.com\/?p=13715"},"modified":"2026-05-11T09:38:42","modified_gmt":"2026-05-11T07:38:42","slug":"ma-prozess-ablauf-phasen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/digatus.com\/de\/ma-prozess-ablauf-phasen\/","title":{"rendered":"M&A Prozess \u2013 Ablauf und Phasen"},"content":{"rendered":"\t\t
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Was ist M&A?<\/span><\/b><\/span><\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tDie Abk\u00fcrzung M&A steht im Englischen f\u00fcr die Begriffe \u201eMergers and Acquisitions\u201c. In der deutschen Sprache wird h\u00e4ufig von Fusionen und \u00dcbernahmen gesprochen. Mit diesem Sammelbegriff werden Transaktionen bezeichnet, bei denen ein Unternehmen von einem anderen Unternehmen bzw. Investor gekauft (\u00dcbernahme) oder mit einem anderen Unternehmen zusammengeschlossen wird (Fusion).\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Die Leitung eines M&A-Prozesses<\/span><\/b><\/span><\/span><\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tDie \u00dcbernahme bzw. Fusion eines Unternehmens stellt einen mehr oder weniger komplexen Vorgang dar. Besonders bei Transaktionen mit Gro\u00dfunternehmen bzw. Konzerneinheiten bedarf es zum erfolgreichen Abschluss eines Kaufs oder Zusammenschlusses der Mitwirkung zahlreicher Spezialisten. Dazu z\u00e4hlen im Wesentlichen Rechtsanw\u00e4lte, Steuerberater, Wirtschaftspr\u00fcfer, IT-Experten und Unternehmensberater wie bei digatus.\n \nGeleitet wird ein M&A-Prozess in der \u00fcberwiegenden Anzahl der F\u00e4lle von einem sogenannten M&A-Berater. Bei gr\u00f6\u00dferen Transaktionen wird die M&A-Beratung h\u00e4ufig von spezialisierten Abteilungen von Investmentbanken \u00fcbernommen. Bei kleineren Transaktionen wird der M&A-Prozess meist von eigenst\u00e4ndigen M&A-Beratungsunternehmen geleitet.\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Der M&A-Prozess im \u00dcberblick<\/span><\/b><\/span><\/span><\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tEinen wissenschaftlich allgemein g\u00fcltigen Ablauf eines M&A-Prozesses gibt es nicht. Generell l\u00e4sst sich der Prozess eines Unternehmenskaufs bzw. -verkaufs in die folgenden f\u00fcnf \u00fcbergeordneten Phasen unterteilen:\n \n1. Die Vorbereitungsphase\n2. Die Unternehmenspr\u00fcfungsphase (Due Diligence)\n3. Die Vertragsverhandlungsphase\n4. Die Vollzugsphase\n5. Die Post-Closing-Phase\n \nJede dieser Phasen unterteilt sich wiederum in verschiedene Einzelschritte, die nicht in jedem M&A-Prozesse in gleicher Weise umgesetzt werden m\u00fcssen. Zudem richten sich der Umfang und die Dauer der einzelnen Phasen nach der Gr\u00f6\u00dfe und Komplexit\u00e4t der beteiligten Unternehmen und der Art der K\u00e4ufer und Verk\u00e4ufer.\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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1.    Die Vorbereitungsphase<\/span><\/b><\/span><\/span><\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Die Transaktionsvorbereitung<\/span><\/b><\/span><\/span><\/h4>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tIn der ersten Phase eines M&A-Prozesses geht es um die Vorbereitung des gesamten Prozesses. In der Regel beauftragen der\/die Verk\u00e4ufer eines Unternehmens einen spezialisierten M&A-Berater mit der Gestaltung und Leitung des M&A-Prozesses. Zur Vorbereitung einer Transaktion analysieren der M&A-Berater und sein Team das zu verkaufende Unternehmen im Detail und stellen f\u00fcr die potenziellen Kaufinteressenten ein sogenanntes \u201eInformation Memorandum\u201c zusammen, in dem alle wesentlichen Informationen \u00fcber das Unternehmen in kompakter Form zusammengefasst sind. Dar\u00fcber hinaus bereitet der M&A-Berater in der Vorbereitungsphase alle f\u00fcr die Durchf\u00fchrung der Transaktion erforderlichen Dokumente vor und hinterlegt diese in einem sogenannten \u201eDatenraum\u201c, der sowohl physische als auch elektronische Form annehmen kann.\n \nEin wesentlicher Teil der Vorbereitungsphase ist die Festlegung des Unternehmenswerts, auf dem der f\u00fcr den Unternehmensverkauf erzielbare Kaufpreis beruht. Zu diesem Zweck erstellt der M&A-Berater ein Bewertungsmodell, mit dem auf Basis der Gewinn- und Verlustrechnung, der Bilanz und der Cashflow-Rechnung des Unternehmens eine Unternehmensbewertung erstellt wird. Die Kunst der Unternehmensbewertung liegt darin, einerseits den Verkaufspreis f\u00fcr den Ver\u00e4u\u00dferer zu maximieren, andererseits jedoch den geforderten Preis so realistisch zu gestalten, dass er keine potenziellen Interessenten abschreckt.\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Die Liste der Kaufinteressenten<\/span><\/b><\/span><\/span><\/h4>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tIn Absprache mit dem Verk\u00e4ufer des Unternehmens plant der M&A-Berater in der Vorbereitungsphase auch den weiteren Ablauf des M&A-Prozesses. Zum einen werden dazu bestimmte Zeitr\u00e4ume festgelegt, in denen die einzelnen Prozessphasen ablaufen sollen. Zum anderen legen Verk\u00e4ufer und M&A-Berater in gemeinsamer Diskussion fest, welche potenziellen Unternehmensk\u00e4ufer im Rahmen des Prozesses angesprochen werden sollen. Zu diesem Zweck legt der M&A-Berater in der Regel eine umfassende Liste mit potenziellen Kaufinteressenten an (die sogenannte \u201eLonglist\u201c), die anschlie\u00dfend auf eine Liste mit tats\u00e4chlich anzusprechenden Interessenten (die sogenannte \u201eShortlist\u201c) reduziert wird.\n \nIn diesem Zusammenhang lehnen manche Verk\u00e4ufer aus Angst, dass sensible Daten in den Markt gelangen k\u00f6nnten, die Ansprache direkter Wettbewerber des zu verkaufenden Unternehmens ab. Die Liste potenzieller K\u00e4ufer enth\u00e4lt deshalb in der Regel neben strategischen Interessenten auch Finanzinvestoren, Family Offices und sonstige Investoren.\n \nNicht zuletzt m\u00fcssen sich M&A-Berater und Ver\u00e4u\u00dferer darauf verst\u00e4ndigen, ob sie den M&A-Prozess als strukturiertes Bieterverfahren mit mehreren Kaufinteressenten parallel durchf\u00fchren wollen, oder ob von Anfang an exklusive Verhandlungen mit einer einzigen Partei aufgenommen werden sollen.\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Die Erstansprache<\/span><\/b><\/span><\/h4>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tDen Abschluss der Vorbereitungsphase bildet die Erstansprache potenzieller Kaufinteressenten. Der M&A-Berater nimmt dazu Kontakt mit den auf der Shortlist stehenden Investoren auf und stellt ihnen in der Regel einen Teaser zur Verf\u00fcgung, der auf wenigen Seiten die Highlights des zu verkaufenden Unternehmens umfasst.\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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2.    Die Unternehmenspr\u00fcfungsphase<\/span><\/b><\/span><\/span><\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Die Management-Pr\u00e4sentation<\/span><\/b><\/span><\/span><\/h4>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tDiejenigen Investoren, die nach der Erstansprache weiteres Interesse am Kaufobjekt bekunden, werden in einem n\u00e4chsten Schritt im Regelfall zu einer Management-Pr\u00e4sentation eingeladen. Wie der Name bereits zum Ausdruck bringt, lernen die potenziellen K\u00e4ufer bei dieser Veranstaltung das Management des Unternehmens kennen. Meist stellt das Management im Rahmen einer Pr\u00e4sentation das Unternehmen vor und die Kaufinteressenten bekommen Gelegenheit, Fragen an das Management zu richten. An der Pr\u00e4sentation nehmen ebenfalls der M&A-Berater sowie h\u00e4ufig auch die Verk\u00e4ufer teil. Nicht selten ist auch eine Unternehmensbesichtigung Teil einer Management-Pr\u00e4sentation.\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Die Due Diligence<\/span><\/b><\/span><\/span><\/h4>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tBesteht auch nach der Management-Pr\u00e4sentation noch eine Kaufabsicht, erhalten die Kaufinteressenten im Anschluss Zugang zum Datenraum und haben Gelegenheit, ihre sogenannte \u201eDue Diligence\u201c durchzuf\u00fchren. Unter diesem Anglizismus (dt. \u201egeb\u00fchrende Sorgfalt\u201c) wird die eingehende Pr\u00fcfung eines zum Verkauf stehenden Unternehmens durch den potenziellen K\u00e4ufer verstanden.\n \nIm Rahmen einer Due Diligence werden die wirtschaftlichen, finanziellen, steuerlichen, technischen und rechtlichen Gegebenheiten eines Unternehmens einer detaillierten Analyse unterzogen. Bei der Durchf\u00fchrung einer Due Diligence werden die Kaufinteressenten von spezialisierten Beratern unterst\u00fctzt. Dazu z\u00e4hlen Wirtschaftspr\u00fcfer, Steuerberater, IT-Experten, Anw\u00e4lte und Unternehmensberater.\n \nJe nach Branche, Gr\u00f6\u00dfe und Komplexit\u00e4t eines Unternehmens kann die Due Diligence mehr oder weniger umfassend ausfallen. Die nachfolgenden vier Due Diligence Teilpr\u00fcfungen finden bei fast allen Transaktionen statt:\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Commercial Due Diligence<\/span><\/b><\/h5>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t

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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tBei der Commercial Due Diligence werden der Markt, die Positionierung und die Wettbewerbssituation eines Unternehmens gepr\u00fcft. Im Fokus stehen dabei die Chancen und Risiken des Unternehmens in seinem Markt.\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Financial Due Diligence<\/span><\/b><\/p><\/h6>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t

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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tIm Rahmen der Financial Due Diligence werden alle Aspekte der Finanzen und der Finanzierung eines Unternehmens unter die Lupe genommen.\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Legal Due Diligence<\/span><\/b><\/span><\/p><\/h6>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t

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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tIm Zuge der Legal Due Diligence kommen alle rechtlichen Rahmenbedingungen des Unternehmens auf den Pr\u00fcfstand. Dazu z\u00e4hlen insbesondere Vertr\u00e4ge mit Kunden und Lieferanten, Arbeitsvertr\u00e4ge mit dem Management und den Mitarbeitern, Mietvertr\u00e4ge sowie Marken-, Patent- und Umweltrecht.\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Tax Due Diligence<\/span><\/b><\/span><\/p><\/h6>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t

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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tBei der Tax Diligence werden die steuerlichen Aspekte des Unternehmens gekl\u00e4rt.\n \nBei manchen Unternehmen k\u00f6nnen im Rahmen der Due Diligence auch noch folgende Teilpr\u00fcfungen erforderlich werden:\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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IT Due Diligence<\/span><\/b><\/span><\/p><\/h6>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t

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Bei der IT Due Diligence werden alle im Unternehmen eingesetzten Hard- und Software-Systeme analysiert, sowie die IT-Organisation und die IT-Prozesse analysiert.Eine IT Due Diligence liefert eine feste Grundlage f\u00fcr die Kaufentscheidung, Preisverhandlung und die Post Merger Integration. Denn gerade in diesem Prozess verbergen sich mehr Kostenrisiken, als es vielleicht auf den ersten Blick erscheint.<\/p>\n

Wir bei Digatus f\u00fchren IT Due Diligences durch und entwickeln eine Gesamtl\u00f6sung f\u00fcr die weiteren Schritte wie z.B. das IT-Carve-out Projekt<\/a> oder ein m\u00f6gliches Integrationsszenario.<\/p>\n

So l\u00e4uft eine IT Due Diligence ab:
1. Erfassung des Ist-Zustands der IT-Gesamtsituation
2. Vorbereitung eines Vorschlags aufgrund der geplanten Unternehmensstrategie
3. Bei kurzem Zeitrahmen f\u00fcr den Verkaufsprozess: Erstellung eines Red Flag Reports<\/p>\n

Nach dieser sorgf\u00e4ltigen IT Pr\u00fcfung k\u00f6nnen Kosten besser abgesch\u00e4tzt und eventuelle Kostenfallen vermieden werden. Dementsprechend sollte in keinem Fall die IT Due Diligence vernachl\u00e4ssigt werden, sondern ganz im Gegenteil die Bedeutung und Wichtigkeit priorisiert im Fokus stehen.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t

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Operational Due Diligence<\/span><\/b><\/span><\/p><\/h6>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t

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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tIm Rahmen einer Operational Due Diligence werden die operativen Aspekte des Unternehmens gepr\u00fcft, wie beispielsweise Produktionsprozesse und Arbeitsabl\u00e4ufe.\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Environmental Due Diligence<\/span><\/b><\/h6>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tBei dieser Due Diligence werden die Umweltrisiken und alle umweltrechtlichen Aspekte eines Unternehmens gekl\u00e4rt.\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Das Kaufangebot<\/span><\/b><\/span><\/span><\/h4>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tAuf Basis der Ergebnisse der Due Diligence geben die Kaufinteressenten im Anschluss an die Unternehmenspr\u00fcfung ein unverbindliches Angebot f\u00fcr den Kauf des Unternehmens ab. Die Abgabe dieses \u201eNon-Binding Offers\u201c (NBO) ist immer eine Gratwanderung f\u00fcr die Kaufinteressenten. Einerseits sollte das Angebot Luft nach unten lassen, um im Rahmen der finalen Vertragsverhandlungen noch eine Preiskorrektur vornehmen zu k\u00f6nnen. Andererseits darf das unverbindliche Kaufangebot nicht zu niedrig liegen, da ansonsten die Gefahr besteht, dass der M&A-Berater bzw. der Ver\u00e4u\u00dferer den Prozess mit dem Kaufinteressenten nicht mehr weiterf\u00fchren will.\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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3.    Die Vertragsverhandlungsphase<\/span><\/b><\/span><\/span><\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tSofern das unverbindliche Kaufangebot vom Ver\u00e4u\u00dferer positiv aufgenommen wird, kann die Phase der Vertragsverhandlungen beginnen. Dabei geht es um die genaue Ausgestaltung des Kaufvertrages. Diese beinhaltet neben der genauen Bestimmung des Kaufpreises zahlreiche weitere wichtige Klauseln. Eine der wichtigsten darunter ist die detaillierte Beschreibung des Zustandes, in dem das Unternehmen vom Verk\u00e4ufer an den K\u00e4ufer \u00fcbergeben wird. Dar\u00fcber hinaus sind auch Garantieerkl\u00e4rungen ein wesentlicher Aspekt des Kaufvertrages. Darin wird geregelt, welche Garantien der Verk\u00e4ufer dem K\u00e4ufer \u00fcber einen bestimmten Zeitraum hinsichtlich der Beschaffenheit des Unternehmens gibt. Sehr h\u00e4ufig wird die Verhandlung der Details eines Kaufvertrages von den Rechtsanw\u00e4lten der beteiligten Parteien \u00fcbernommen. Den Abschluss der Vertragsverhandlungsphase bildet meist das \u201eFinal Offer\u201c genannte endg\u00fcltige Kaufangebot.\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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4.    Die Vollzugsphase<\/span><\/b><\/span><\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tWenn die Vertragsverhandlungen zwischen Kaufinteressenten und Verk\u00e4ufer in allen Details einen erfolgreichen Abschluss nehmen und auch das \u201cBinding Offer\u201d Akzeptanz beim Verk\u00e4ufer findet, steht der Unterzeichnung des finalen Kaufvertrages nichts mehr im Wege. Das sogenannte \u201eSigning\u201c markiert den Beginn der Vollzugsphase.\n \nIn dieser Phase werden alle im Unternehmenskaufvertrag dargelegten Vereinbarungen umgesetzt und insbesondere die rechtlichen Rahmenbedingungen f\u00fcr die Unternehmens\u00fcbernahme geschaffen. Bei vielen Transaktionen muss auch die Zustimmung des Kartellamtes eingeholt werden. Ein Unternehmenskauf bzw. -verkauf kann durchaus noch in der Vollzugsphase scheitern, wenngleich dies eher selten der Fall ist. Der endg\u00fcltige \u00dcbergang des Unternehmens in das Eigentum des K\u00e4ufers wird \u201eClosing\u201c genannt.\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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5.    Die Post-Closing-Phase<\/span><\/b><\/span><\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tDie sich an das Closing anschlie\u00dfende Post-Closing-Phase kann sehr unterschiedliche Formen und Ausma\u00dfe annehmen. Abh\u00e4ngig von der Art des K\u00e4ufers kann die Zukunft des \u00fcbernommenen Unternehmens sehr unterschiedlich aussehen. Ist der K\u00e4ufer ein Finanz- oder Privatinvestor, wird das erworbene Unternehmen in der Regel als Einzelunternehmen weitergef\u00fchrt. Finanzinvestoren integrieren erworbene Unternehmen, aber h\u00e4ufig auch ganz oder teilweise in bereits bestehende Beteiligungsunternehmen. Ist der K\u00e4ufer hingegen ein strategischer Investor (Wettbewerber) ist die Wahrscheinlichkeit gro\u00df, dass das \u00fcbernommene Unternehmen vollst\u00e4ndig im Erwerber aufgeht und vom Markt verschwindet.\n \nIn dieser finalen Phase kann es auch zu einem sogenannten \u201cCarve-Out\u201d (dt.: \u201eHerauschnitzen\u201c) kommen. Hierunter versteht man die Ausgliederung eines Unternehmensanteils zu einer rechtlich selbst\u00e4ndigen Einheit. Meist bleibt die Muttergesellschaft jedoch zun\u00e4chst Alleingesellschafterin des ausgegliederten Unternehmensbereiches. Ein Carve-out steht oft als Vorbereitung f\u00fcr eine Ver\u00e4u\u00dferung oder einen B\u00f6rsengang. \n \nIn der Post-Closing-Phase finden alle Ma\u00dfnahmen im Zusammenhang mit einer Integration des erworbenen Unternehmens in ein anderes statt. Die Integration aller IT-Bereiche ist ein wichtiger und essenzieller Bestandteil dieses Prozesses. Eine derartige Integration dauert in der Regel mehrere Monate. Bei komplexeren Integrationen kann die Post-Closing-Phase jedoch auch mehrere Jahre dauern.\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Die Dauer eines M&A-Prozesses<\/span><\/b><\/span><\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tEine pauschale Angabe der Dauer eines M&A-Prozesses ist kaum m\u00f6glich, da M&A-Transaktionen in der Praxis hinsichtlich ihrer Gr\u00f6\u00dfe und Komplexit\u00e4t zu unterschiedlich sind. Grunds\u00e4tzlich steigt die Dauer eines M&A-Prozesses mit der Anzahl der beteiligten Kaufinteressenten. Ein exklusiver Prozess mit einer einzigen Partei ist in der Regel etwas k\u00fcrzer.\n \nZudem h\u00e4ngt die Dauer eines M&A-Prozesses auch von der Qualit\u00e4t des M&A-Beraters ab. Je besser der M&A-Berater das Unternehmen auf den Verkauf vorbereitet und je zielgenauer er potenzielle Kaufinteressenten identifiziert, umso schneller kann der M&A-Prozess in der Regel abgewickelt werden.\n \nZwischen der ersten Kontaktaufnahme mit Kaufinteressenten und der Unterzeichnung eines Kaufvertrages vergehen in der Regel etwa drei bis vier Monate. Bei kleinen Unternehmen mit wenigen Kaufinteressenten sind auch k\u00fcrzere Zeitr\u00e4ume m\u00f6glich.\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t
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\n\t\t\t\t\t\t\tRobert Mair\t\t\t\t\t\t<\/h1>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t
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Mit \u00fcber 17 Jahren Berufserfahrung in der IT-Branche hat Robert Mair umfassendes Know-how in einer breiten Palette von Funktionen und Sektoren entwickelt. Seine profunde Kenntnis in der Abwicklung internationaler wie nationaler Projekte und der Leitung hybrider Teams, verleiht ihm ein tiefgehendes Verst\u00e4ndnis f\u00fcr die Steuerung und den erfolgreichen Abschluss herausfordernder Projekte in zeitkritischen Kundensituationen. In seiner Rolle als Principal bei digatus bringt er seine Expertise als vorrangig in den Bereichen IT-Mergers & Acquisitions sowie IT-Transformation ein.<\/p>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\tRobert auf LinkedIn\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Wer ein Unternehmen \u00fcbernehmen oder an der Fusion zweier Unternehmen mitwirken will, der muss sich zun\u00e4chst \u00fcber den M&A Prozess, den Ablauf und die Phasen bewusst sein. In diesem Journal-Beitrag wollen wir die einzelnen Phasen des M&A-Prozesses kurz betrachten und auf deren Bedeutung im Bereich Mergers and Acquisitions eingehen.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":13775,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[95],"tags":[72],"class_list":["post-13715","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-artikel","tag-it-ma"],"yoast_head":"\nM&A Prozess - Ablauf und Phasen - digatus<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Bei einer Unternehmens\u00fcbernahme oder Fusion zweier Unternehmen gilt es, sich \u00fcber den M&A Prozess, den Ablauf und die Phasen bewusst zu sein.\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/digatus.com\/de\/ma-prozess-ablauf-phasen\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"de_DE\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"M&A Prozess - 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