Client : SHS Ventures Steel GmbH

Avec SHS Ventures Steel GmbH, une coentreprise de VSE AG et SHS – Stahl-Holding-Saar GmbH, l’objectif du groupe SHS est poursuivi pour se développer en tant qu’entreprise technologiquement leader et prolonger la chaîne de valeur par de nouveaux domaines d’activité au sein du groupe.

SHS – Stahl-Holding-Saar – est une holding de gestion opérationnelle qui, en tant qu’actionnaire des deux entreprises sidérurgiques AG der Dillinger Hüttenwerke (Dillinger) et Saarstahl AG, assume des fonctions de soutien centrales pour les deux groupes d’entreprises. Ces deux entreprises sidérurgiques, qui comptent parmi les plus grands employeurs de la Sarre et emploient environ 14 000 salariés, sont établies sur le marché depuis de nombreuses années et sont leaders mondiaux dans leurs segments de marché respectifs.

« Grâce à notre collaboration avec digatus, nous obtenons un aperçu complet des structures technologiques des participations potentielles avant de réaliser nos investissements. Cela est devenu un élément essentiel du processus de due diligence pour évaluer correctement la start-up et prendre une décision fondée sur des faits. »

Andreas Herzig – Directeur général, SHS Ventures Steel GmbH

Situation initiale et défi

En tant que société de capital-risque d’entreprise, SHS Ventures investit dans toute l’Europe dans de jeunes entreprises, principalement orientées technologie, en relation avec les domaines d’activité actuels et futurs du groupe sarrois SHS. Les participations permettent de tester leur viabilité commerciale. Dans ce contexte, les start-ups ciblées peuvent être identifiées soit sur la base d’activités stratégiques dans les unités opérationnelles (produits et services complémentaires), soit par un processus de prospection distinct. Dans ce dernier cas, les entreprises sont identifiées sur le marché et, en cas d’intérêt mutuel pour la participation, un processus classique de due diligence est effectué.

Outre les aspects financiers de la participation ou de la transaction, SHS Ventures s’intéresse particulièrement à la viabilité à long terme du modèle d’affaires des entreprises, souvent encore très jeunes sur le marché, et à la capacité du produit ou de la solution à répondre aux exigences et aux attentes en termes de croissance et d’évolutivité.

Dans ce contexte, l’informatique et la technologie jouent un rôle décisif, car la grande majorité des participations se situent dans le domaine des solutions numériques (produits logiciels, logiciels et services, etc.) et il convient d’évaluer et de remettre en question de manière critique leur contribution à la performance de l’entreprise dans la réalisation de l’objectif. À ce stade, SHS Ventures fait appel aux services de digatus, qui accompagne le processus de conseil en combinant la compréhension de la due diligence, de la technologie et du marché.

Solution

Le défi principal de la due diligence est de s’assurer que les prestations technologiques des start-ups fournissent également, sur le plan du contenu et de la structure, ce que les fondateurs promettent dans leur présentation. À cette fin, digatus travaille avec un processus pratique clairement structuré. Les aspects importants sont couverts par une approche standardisée. En même temps, la situation des entreprises auditées est prise en compte (éventuellement une jeune équipe de fondateurs, peu de processus et de structures, etc.) :

Examen et évaluation des documents de la salle de données :
Lorsqu’elles sont disponibles, les informations fournies dans la salle de données sont examinées au préalable et une image initiale de l’entreprise est établie. Les informations et les déclarations relatives aux données historiques (plans de développement antérieurs, déroulement des projets, brevets et licences) ainsi que les sujets orientés vers l’avenir (évolutivité, pile technologique, arriéré de développement, etc.) jouent un rôle décisif. En particulier pour les produits logiciels, il est important d’évaluer et d’analyser les risques sous forme de licences GPL et similaires, ainsi que la manière dont l’entreprise les a gérés jusqu’à présent.

Transmission d’un catalogue de questions :
Après avoir obtenu un premier aperçu de la salle de données, un catalogue de questions est mis à la disposition de la start-up. Celui-ci prend en compte les spécificités respectives de l’entreprise ainsi que du domaine d’activité et se concentre sur les aspects technologiques et les dépendances qui y sont liées.

Ateliers sur site :
Une fois le questionnaire complété, un atelier sur site est organisé avec l’entreprise, en particulier avec les personnes concernées par la technologie (CTO, responsable du développement, développeurs de logiciels en général, etc.). Les points obscurs éventuels du questionnaire y sont discutés et analysés. Par la suite, la technologie est examinée en détail sous forme de revues de code, d’entretiens individuels avec les personnes concernées, de démonstrations de produits, de revues de sprint ou d’activités similaires.

Examen du plan d’affaires :
Après avoir recueilli toutes les informations précédentes, celles-ci sont ensuite comparées au plan d’affaires soumis dans le cadre de la due diligence, et les éventuelles répercussions du travail de détail précédent sont évaluées.

À l’issue des activités menées, un rapport d’audit est rédigé, évaluant tous les points identifiés et mettant en évidence les risques potentiels. Cette évaluation des risques comprend également des contre-mesures possibles ainsi que les impacts sur le plan d’affaires. Les écueils typiques peuvent être des monopoles de savoir-faire de certains employés. Une équipe peut également avoir besoin d’un soutien supplémentaire pour atteindre ses objectifs de manière réaliste (capacités de développement ou savoir-faire). Il peut exister des facteurs de risque dans la mise en œuvre technologique ou les décisions architecturales qui pourraient empêcher une croissance ultérieure sans contre-mesures préalables. Parfois, certains processus font défaut pour assurer un fonctionnement stable. Grâce à son expérience dans le domaine de la technologie et du développement de logiciels, digatus fournit des conseils précieux dans ces situations, en tenant compte des environnements opérationnels respectifs ainsi que de la disponibilité et de l’évolutivité.

Avantages pour le client

Pour SHS Ventures, un audit technologique complet des entreprises cibles peut considérablement réduire les risques potentiels de l’investissement en termes de stabilité technologique, d’évolutivité, de processus opérationnels et de savoir-faire. Lorsque cela est nécessaire, des feuilles de route et des concepts d’amélioration peuvent être élaborés conjointement avec les fondateurs des start-ups, d’une part pour améliorer et éventuellement stabiliser les performances de l’entreprise, et d’autre part pour s’assurer que la technologie apporte la contribution attendue à l’augmentation de la valeur de l’investissement.